El mercado de la vivienda en España experimentará una ralentización en el crecimiento de los precios en los próximos años, motivado principalmente por un volumen de demanda inferior, aunque el riesgo de caídas de precios será "muy limitado".
Así lo ha asegurado la constructora Metrovacesa en un folleto continuado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en el que descarta una caída de los precios, al ver "poco probable" que se produzca una subida de los tipos de interés de manera súbita y fuerte, o bien un deterioro considerable del empleo.
Metrovacesa atribuye el incremento experimentado en el precio de la vivienda en los últimos años a la caída de los tipos de interés, al alargamiento de los plazos de repago de hipotecas, al incremento en la población activa con empleo y a más demanda proveniente del extranjero para segunda residencia.
La constructora pronostica que en un entorno más competitivo de mercado, serán las compañías de mayor tamaño y aquellas que posean reserva de suelo comprada a precios bajos, como ella, las que cuenten con mayores ventajas competitivas y puedan por tanto mejorar su cuota de mercado frente a los pequeños operadores.
La compañía prevé cerrar el ejercicio de 2004 con unos resultados netos de 230 millones de euros, un 13% más que en 2003, como consecuencia del crecimiento registrado en rentas debido al elevado nivel de inversiones planificados, y a un elevado volumen de desinversión de activos considerados maduros.
Adelanta en este sentido que un tercio de sus activos de alquiler que ha identificado para ser vendido a lo largo de los próximos cuatro años serán reinvertidos tanto en proyectos de desarrollos propios como en compras de edificios en explotación en los que se identifique potencial.
Entre sus objetivos para el presente ejercicio está también el de efectuar una mayor concentración en segmentos estratégicos como oficinas, hoteles o centros comerciales, que ganarían peso en detrimento de otros productos de la cartera del grupo como vivienda, locales comerciales o logística.
Mejorar la rentabilidad en la promoción de vivienda es otro de los objetivos de la constructora con la finalidad de mejorar el margen bruto del 22,7% obtenido en 2003 hasta alcanzar una horquilla de 22% al 23% en los años futuros. Asimismo, pretende mantener el volumen de unidades contabilizadas entre las 2.500 y las 2.700 unidades anuales.
Departamento de venta de suelo
La compañía prevé también incrementar la aportación a los resultados del departamento de venta de suelo, al reducir la reserva de suelo actual desinvirtiendo en aquellas áreas geográficas no consideradas como estratégicas y siempre dentro de una visión cauta de la evolución que pueda tener el mercado de la vivienda en los próximos años en España.
Metrovacesa persigue asimismo cambiar la estructura de la deuda, incrementando el plazo medio de vencimiento de la misma desde los 3,5 años actuales hasta los 7 u 8 años, aproximándolo a la vida media de los activos y, posteriormente, aumentar el peso de la deuda a tipo fijo desde el 40% actual hasta el 50%.
En cuanto a la política de distribución de resultados, la constructora tenderá a mantener a medio plazo los dividendos de la sociedad dominante, destinando el resto de los resultados del ejercicio a reservas voluntarias.
En el apartado que sí prevé cambios es en el relativo al número de acciones. Así, a lo largo de los próximos meses se producirán nuevos cambios en el volumen de títulos, que en la actualidad suman un total de 63,75 millones de acciones en circulación.
Conversión de bonos
En este sentido, Metrovacesa acometerá una tercera y cuarta conversión del bono convertible en septiembre y diciembre de este año, por un máximo de 3,7 millones de acciones nuevas (38.603 bonos) con un precio de conversión de 20,85 euros.
En el Folleto continuado, la constructora estima que la mayoría de bonos serán convertidos en el tercer período ya que, en caso de esperar al cuarto y último, las nuevas acciones no tendrían derecho al dividendo a cuenta previsto para enero de 2005.
Además, procederá a una nueva ampliación de capital liberado de uno por 20 respecto de la ya aprobada en la última junta ordinaria de accionistas (en abril con 2,87 millones de nuevas acciones), que se producirá previsiblemente en septiembre u octubre del presente ejercicio.
Los bonos que se conviertan con posterioridad a la ampliación liberada verán ajustado su precio por dicha ampliación.
Fuente: ElMundoDinero.com
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